Introductie voor Marge

Marge uitgelegd: Hefboom rekening

Er zijn twee soorten leveraged accounts en deze kunnen op elk moment worden gedegradeerd of geüpgraded: Portefeuillemarge en Reg T-marge. Het soort rekening wordt geselecteerd tijdens de procedure voor het openen van de rekening. De Portefeuille Marge rekeningen hebben een lagere marge (verhoogde hefboomwerking) nodig voor effecten dan de Reg T Marge rekening. Desalniettemin zal voor specifieke portefeuilles de hefboomwerking van de Portefeuille Marge rekening geminimaliseerd worden vanwege het hoge risiconiveau, omdat de schatting van de Portefeuille Marge rekening houdt met het risiconiveau van de portefeuille op basis van alle posities, de schatting van de Reg T Marge is per positie.

Beleggers kunnen hun huidige marges van hun beleggingsportefeuilles vergelijken met die van een Portefeuille Marge rekening door op de “TRY PM” knop te drukken in het Rekeningvenster in het handelsplatform.

De marges van effecten zijn verschillend van die van grondstoffen. Terwijl de effectenmarges de hoeveelheid cash zijn die de belegger leent, zijn de grondstoffenmarges de hoeveelheid cash die de klant “opzij moet zetten” om de posities te behouden.

In de toelichting op de marge voor effecten worden drie belangrijke termen toegevoegd:

De margelening: De margelening is het bedrag dat de belegger van de effectenmakelaar leent om de effecten te verwerven.

De margindeposito: Het margindepot is het bedrag aan eigen vermogen dat door de belegger is verstrekt om de effecten op een leveraged account te verwerven.

De margevereiste: De margevereiste is het minimumbedrag dat de belegger moet deponeren, en wordt aangegeven als percentage van de laatste marktwaarde of de transactie.

Het deposito kan groter zijn of het equivalent van het margevereiste.

Zoals te zien is in de volgende vergelijking:

Margekrediet + Margedeposito = de Marktwaarde van de Transactie<>br>
Margevereiste =/< Margestorting

Als een belegger geïnteresseerd is in het handelen met margin, moet hij eerst een marginrekening openen en alle bijbehorende overeenkomsten ondertekenen. Tijdens het handelen met margin moet een belegger altijd de marginregels en -eisen van de makelaars volgen. Als hij dit niet doet, kan de klant verplicht worden om extra geld te storten of een deel van of al zijn posities te sluiten.

“Onderhoudsmarges” en “Initiële marges”.

De federale Reserve en zelfregulerende bedrijven (SRO’s), zoals FINRA en NYSE, hebben duidelijke wetten met betrekking tot hefboomwerking. Terwijl de handel met behulp van een Amerikaanse makelaar, de “Regulation T” regel geeft beleggers het recht om te lenen tot 50% van de waarde van de verworven effecten. Het contante bedrag dat de belegger voor de effecten moet betalen, wordt “initiële marge” genoemd.

Het tweede type marge wordt “Maintenance Margin” genoemd. De regulering hangt af van elke hefboomrekening om een “maintenance margin” aan te houden van ten minste 25% van de waarde van de beleggerseffecten. Daghandelaren op de Amerikaanse markten hebben een minimumvereiste van ten minste $25.000 of 25% van de waarde van de effecten op de rekening als deze meer dan $25.000 bedraagt.

Als een rekening op een bepaald moment onder de onderhoudsmargingvereiste valt, moet de klant geld op de rekening storten, of enkele van zijn posities op de rekening sluiten. De makelaars kunnen ook hun eisen voor minimale marges specificeren, die bekend staan als “de huisvereisten”. Sommige makelaars kiezen ervoor om de voorwaarden van de lening meer te matigen dan andere, en de voorwaarden van de leningen kunnen variëren van de ene klant tot de andere. De makelaars moeten echter altijd opereren in het kader van de richtlijnen van de margevereisten die door de toezichthouders (zoals FINRA) zijn gepositioneerd. Niet alle effecten kunnen als hefboom worden gebruikt.

Kopen met hefboomwerking kan een “tweesnijdend zwaard” zijn dat zich kan vertalen in hogere winsten of hogere verliezen. In de inconsistente markten kunnen beleggers die van hun makelaar hebben geleend, verplicht worden om meer marge te bieden als de prijs van het aandeel snel verandert. In deze scenario’s kan de makelaar de margevereisten wijzigen na het verzenden van een waarschuwingsmail. Dit is de reden waarom het bijhouden van uw rekening tijdens het handelen op de marge zeer belangrijk is.

Hefboom goederen uitgelegd

De marges voor grondstoffen zijn de hoeveelheid eigen vermogen die door de belegger is geleverd om de futures te ondersteunen. De margevereiste voor futures en toekomstige opties wordt geschat volgens een algoritme dat SPAN wordt genoemd. SPAN (de analyse van een reguliere leveraged portefeuille) berekent het risico in de portefeuille door een schatting te maken van het slechtst denkbare scenario dat een gevarieerde portefeuille gedurende een bepaalde periode (meestal één dag) redelijk kan verliezen.

Dit wordt gedaan door een schatting te maken van de winst en de verliezen die zich in verschillende marktomstandigheden kunnen voordoen. Het meest essentiële onderdeel van de procedure van het SPAN is de weergave van het risico, dat wil zeggen een reeks numerieke waarden die berekenen hoe een bepaalde futures onder bepaalde omstandigheden zullen profiteren of verliezen. Elk scenario staat bekend als een “risicoscenario”.

Onderhoudsmarges voor grondstoffen en initiële marges

Net als effecten hebben ook grondstoffen onderhoudsmarges en initiële marges. Deze marges worden door de beurzen vaak in procenten van de futures bepaald op basis van de prijs en de instabiliteit van de futures. De initiële margevereiste voor futures is een verhoogd bedrag dat een belegger als onderpand moet toepassen om een positie te openen. Om futures te kunnen kopen, moet een belegger voldoen aan de initiële marginvereiste.

De margin voor het aanhouden van grondstoffen is het bedrag dat een belegger op zijn rekening moet beheren om de futures te ondersteunen, en het dient als de laagste waarde die de rekening kan bereiken voordat de belegger meer geld moet storten.

Grondstoffenposities worden dagelijks gecontroleerd en de rekening wordt bij elke gerealiseerde winst of verlies gerangschikt. Gezien de prijs van de basisgrondstoffen verandert, is het haalbaar dat de waarde van de grondstoffen tot een punt kan dalen dat het saldo van de rekening onder de vereiste waarde voor onderhoud zakt. In een dergelijk geval kan de makelaar sommige posities op de rekening sluiten.

Real Time Marges

MEXEM maakt gebruik van real-time marges om de belegger in staat te stellen het risico te beheersen en zich bewust te zijn van het risiconiveau van de rekening. Het marginsysteem controleert om de paar seconden de benodigde marge voor de rekening en neemt nieuwe en bestaande posities in overweging, om verliezen van zowel de kant van de belegger als van de makelaar te voorkomen, waardoor MEXEM dergelijke geminimaliseerde provisies kan nemen. Op elk moment kan men uw vereiste marges controleren vanuit het venster van de rekening op het handelsplatform.

Universele Rekeningen

Uw rekening laat u toe om te handelen in effecten en goederen/futures op dezelfde rekening. Bijgevolg bestaat de rekening uit twee rekeningen; de effectenrekening; die onderworpen is aan de wetten van de Amerikaanse Securities and Exchange Commision (SEC), en een futuresrekening; die onderworpen is aan de regels van de US commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Als u activa op de futuresrekening of op de effectenrekening hebt, worden deze activa afgeschermd door de federale regelgeving en door de Amerikaanse wet die bepaalt op welke manier de makelaars het eigendom van de beleggingen het best beschermen. Op uw effectenrekening is uw vermogen afgeschermd door de wetten van SIPC en SEC, en op uw termijnrekening is uw vermogen afgeschermd door de wetten van CFTC, die vereisen dat de fondsen van de klant worden gescheiden van het privé-kapitaal van de makelaar.

Als onderdeel van onze klantendienst zijn alle rekeningen in MEXEM geautoriseerd om automatisch de vereiste fondsen over te maken tussen de futuresrekening en de effectenrekening om uw marginbehoeften te beheren. Op de pagina “Overtollige fondsen” in het rekeningbeheer kunt u bepalen hoe u wilt dat MEXEM de overboeking van overtollige fondsen tussen de rekeningen afhandelt.

Essentiële Margemodellen

Het meest voorkomende model voor de marge is de “Reg T Margin” rekening die elke positie als een individuele positie beschouwt, wat betekent dat de marge per positie wordt geschat, met de afwijking van de optiestrategieën.

Het tweede model is de “Portfolio Margin” rekening die een risiconiveau inschat voor alle posities op de rekening. Als u dus belegt in een aandeel uit een bepaalde sector en een ander aandeel uit dezelfde sector verkoopt, kan de marginschatting daar rekening mee houden en de marginvereisten voor de twee posities verlagen.

Andere modellen worden in verschillende situaties gebruikt. Bijvoorbeeld, als een bepaald aandeel zeer instabiel is, kan het shorten ervan meer dan 100% van de waarde van de handel vereisen vanwege andere vergoedingen die de belegger moet betalen om de positie te behouden (bijvoorbeeld een leenvergoeding).

Schatting van de marge voor effecten

Schatting van de marges voor effecten in de Reg T-marge rekeningen:

Tijdens de order

Real time tijdens de handelsdag

Einde van de handelsdag

Na de handelsdag

Het is essentieel om te onthouden dat de schatting van de effecten die we bereiken in de voorlopige “Reg T”-rekeningen aan het eind van de dag (om 15:50 EST) als onderdeel van de Special Memorandum Account (SMA) van het MEXEM worden bereikt. Wij hebben de schattingen van de marges in real time en gedurende de gehele handelsdag gerealiseerd.

Om de afsluiting van transacties door MEXEM te begrijpen, kunt u bovendien gebruik maken van de volgende schattingen:

Schatting van de marges met betrekking tot de handelstijd:

Bij het openen van een nieuwe positie passen wij toe:

  • De initiatie en minimale vereiste voor het eigen vermogen.
  • Het onderzoeken van de hefboomwerking voor bestaande transacties.

De basismargevereiste:

Voor het openen van een nieuwe positie op een hefboomrekening is het vereist dat u een minimumbedrag van $2.000 heeft. Als u niet aan deze basisvereiste voldoet, dan kunt u geen nieuwe positie openen.

Inleidende marge-schattingstijd: Bij het indienen van een order wordt een real-time controle van de beschikbare middelen op de rekening georganiseerd. De bestelling wordt voltooid als er genoeg geld op de rekening staat. Het bedrag van de beschikbare middelen moet groter zijn dan de basismargevereiste.

Schatting van de marges in real time

Gedurende de hele handelsdag maken we verschillende schattingen in real time met betrekking tot de marges op uw rekening. Dit zijn de schattingen die worden gemaakt voor de marges tijdens de handelstijd:

  • Real-Time Onderhoudsmarge berekening
  • Real-Time Positiehendelcontrole
  • Real-Time Cash Leverage Check
  • Real-time SMA-berekening
  • Soft Edge Margining (SEM)

Schatting van de onderhoudsmarge in real time

MEXEM’s Real-Time Onderhoudsmarges voor effecten zijn hieronder afgebeeld. De onderhoudsmarge die in deze schattingen wordt gebruikt, is de onderhoudsmargevereiste, die wordt vastgelegd op de productspecifieke marges. In de onderstaande schattingen geeft “Overtollige Liquiditeit” aan dat het eigen vermogen van de onderhoudsmarge te groot is.

Analyse van het real-time brutopositiehefboomeffect

U kunt de hefboomwerking in real time onderzoeken om er zeker van te zijn dat de brutopositiewaarde van de effecten de netto liquidatiewaarde minus de waarde van de toekomstige opties niet meer dan 50 keer overschrijdt. Deze beperking is bedoeld om de risico’s die gepaard gaan met omvangrijke transacties te beperken.

Analyse van de Real-Time Cash Leverage:

Een verhoogde hefboomanalyse op contanten wordt gemaakt om te garanderen dat de totale FX-afwikkelingswaarde niet meer dan 250 keer de netto-liquidatiewaarde bedraagt, zoals hieronder weergegeven.

Lagere marges schattingen:

We verkorten de marginabiliteit van de aandelen voor rekeningen met geconcentreerde posities ten opzichte van de uitstaande aandelen (SHO) van een onderneming. Voor Margin effectenrekeningen verhoogt deze methode de marge die nodig is voor aandelenposities die meer dan 1% van de gepubliceerde SHO bedragen, van de default naar 100% (met andere woorden, vermindert de hoeveelheid geld die kan worden geleend tegen een aandelenpositie in de richting van nul). Bij een concentratie van 5% hebben posities een 100% margevoorwaarde.
Grote obligatieposities ten opzichte van de omvang van de uitgifte kunnen een verhoging van de margevereiste met zich meebrengen. De herwaardering van de marginbaarheid van obligaties wordt systematisch gedaan om aflossingen en stortingen te erkennen, evenals andere aspecten die van invloed kunnen zijn op de resterende liquiditeit van het specifieke obligatie-instrument. Minder liquide obligaties krijgen minder positieve aandacht voor de marge.

SEM:

We zullen automatisch liquideren wanneer een rekening onder de minimum margevereiste valt. Echter, om een klant de mogelijkheid te geven om risico’s te behouden voorafgaand aan een liquidatie, schatten we de Soft Edge Margin (SEM) in tijdens de handelsdag. Vanaf het begin van de handelsdag tot 15 minuten voor het einde van de handelsdag staat Soft Edge Margin toe dat het margin tekort van een rekening binnen een bepaald percentage van de Netto Liquidatiewaarde van de rekening ligt, momenteel 10%. Wanneer SEM eindigt, moet aan de gehele onderhoudsverplichting worden voldaan. Wanneer SEM niet nuttig is, moet de rekening voldoen aan 100% van de onderhoudsmarge.

Soft Edge Marge begintijd van een contract is de laatste van:

  • De markt is open, de laatste open tijd als deze op talrijke beurzen wordt geregistreerd.
  • Of het begin van de liquidatie, die gebaseerd zijn op de activacategorie, de handelsvaluta, de beurs en het product.

Soft Edge Margin eindtijd van een contract is de vroegste van:

  • 15 minuten voor de sluiting van de markt, de vroegste sluitingstijd indien deze op talrijke beurzen is geregistreerd.
  • Of 15 minuten voor het einde van de liquidatie.
  • Of het begin van de handhavingstijd van Reg T.

Als een account onder de minimale onderhoudsmarge valt, wordt het niet automatisch geliquideerd totdat het onder de Soft Edge-marge valt.
Hierdoor kan het account van een klant voor een korte periode een marge-overschrijding zijn. De Soft Edge-marge is niet aanwezig in het Trader Workstation. Zodra het account echter onder SEM zakt, is het nodig om aan de volledige onderhoudsmarge te voldoen.

SMA en de schattingen van het einde van de dag

Real Time SMA

Op real-time basis controleren wij het saldo van een speciale rekening die gekoppeld is aan uw Margin-effectenrekening, bekend als de Special Memorandum Account (SWA). Wij schatten een lopend saldo van uw SMA gedurende de gehele handelsdag in en voeren vervolgens aan het einde van de handelsdag de basis-margevereisten van Verordening T uit. Er wordt geen geldopname toegestaan waardoor de SMA in real-time negatief wordt.

Schattingen van het einde van de dag SMA

Zoals hierboven vermeld, schatten wij SMA in real time gedurende de gehele handelsdag, maar wij voeren aan het eind van de handelsdag de basismargevereisten van Verordening T uit (gewoonlijk 50% voor de voorraden). Wanneer u een positieverandering heeft op een handelsdag, inspecteren wij het saldo van uw SMA aan het einde van de Amerikaanse handelsdag (15:50-17:20), om te garanderen dat het groter dan of gelijk aan nul is.

Wij gebruiken de volgende schatting om uw SMA-saldo in real time in te schatten en zetten in Regulation T basis margevereisten voor effecten die op de marge kunnen worden verkregen. Merk op dat dit dezelfde SMA-raming is die gedurende de hele handelsdag wordt gebruikt. In de eerste schatting worden de “basismargevereisten voor transacties van vandaag” toegepast op verkooporders en afgetrokken voor kooporders, en zijn ze gebaseerd op de basismargevereisten van de Amerikaanse verordening T.

De SMA-regels:

De SMA wordt geschat volgens de volgende wetten:

  • Contante stortingen worden aan SMA gecrediteerd.
  • Geldopnamen worden bij SMA gedebiteerd.
  • Dividenden worden aan SMA gecrediteerd.
  • De handel wordt gesaldeerd per contract per dag:
    • Gerealiseerde pnl, d.w.z. dagtrading pnl worden gepost naar SMA.
    • Commissie en belasting worden gedebiteerd van SMA.
    • Alle transacties (één per contract) worden aan het einde van de handelsdag in de portefeuille geplaatst, als de RegTMargin van de portefeuille stijgt, wordt het verhoogde bedrag van SMA afgeschreven, als de RegTMargin van de portefeuille daalt, wordt het verlaagde bedrag aan SMA gecrediteerd. De actuele koers van de onderliggende waarde wordt, indien nodig, gebruikt in deze berekening.
    • Optionele verkoopopbrengsten worden bijgeschreven op SMA.
    • Premies voor gekochte opties worden gedebiteerd van SMA.
    • De verandering in SMA als gevolg van transacties is in feite de verandering in RegTEquity minus de verandering in RegTMargin.

 

 

  • Universele overboekingen worden op dezelfde manier behandeld als stortingen en opnames in contanten.
  • Marktwaardering: Als het overschot van een marginrekening van Reg T groter is dan SMA bij het sluiten (normaal gesproken 16:00 US/Eastern), wordt SMA gelijkgesteld aan Reg T Excess. Merk op dat het SMA-saldo nooit zal dalen als gevolg van marktbewegingen. Reg T Exces = 0 of (RegTEquity – RegTMargin), afhankelijk van welke groter is.
  • Valuta transacties hebben geen invloed op SMA.
  • Vergoedingen, zoals annuleringskosten voor bestellingen, kosten voor marktgegevens, enz. hebben geen invloed op SMA.
  • Oefeningen en opdrachten (EA) worden gerapporteerd aan de creditmanager wanneer we meldingen ontvangen van clearinginstellingen. Ze worden op die dag behandeld als transacties. Zo ontvangen wij bijvoorbeeld in het weekend EA-berichten; deze transacties hebben vrijdag als transactiedatum in het clearingsysteem, maar worden door de creditmanager behandeld als de handel op maandag voor SMA-doeleinden. Uitoefenverzoeken veranderen niet in SMA. DVP transacties worden behandeld als transacties.

Overnight Margin Schattingen

De voorraden hebben hogere margevereisten als ze ‘s nachts worden aangehouden. Voor de overnight margevereisten voor aandelen klikt u op het tabblad Aandelen hierboven.

Hoe bereken je de uiteindelijke koers van het aandeel voordat we de positie gaan liquideren?

Gebruik de volgende reeks van schattingen om de laatste koers van een positie te berekenen voordat we beginnen met het liquideren van die positie. Merk op dat deze schatting alleen van toepassing is op enkele aandelenposities.

Hoeveel aandelen liquideren we?

Zoals aangegeven op de pagina Margeberekeningen, schatten wij het overschot aan liquiditeit (margeoverschot) op uw Margerekening in realtime in. Als uw liquiditeitsoverschot lager is dan nul, vereffenen wij de posities op uw rekening om het liquiditeitsoverschot op minimaal nul te brengen.

U kunt de volgende schatting gebruiken om te regelen hoeveel aandelenkapitaal wij op uw Margerekening zullen liquideren om uw Overtollige Liquiditeitssaldo terug te brengen naar nul. Merk op dat deze schatting alleen van toepassing is op aandelen.

Margeschattingen voor grondstoffen

Wij passen marge-ramingen toe op grondstoffen zoals hieronder vermeld:

Tijdens de order

Real-Time tijdens de handelsdag

Real-time liquidatie

50% marge voordeel

U kunt de meeste waarden in de op deze pagina beschreven schattingen in realtime bijhouden in het accountvenster in Trader Workstation (TWS).

Tijd van schattingen van de handelsmarge

Wanneer u een nieuwe positie opent, kijken we naar het volgende:

  • Laagste basisvermogensvereiste
  • Tijd van de handel Initiële Marge Cal

Laagste basisvermogensvereiste

Het is noodzakelijk om een minimum van $2.000 of USD equivalent aan commodities NET Liquidation Value te hebben om een nieuwe positie te openen. In een grondstoffenrekening kunt u aan deze eis voldoen met activa in valuta’s in plaats van uw basisvaluta. Als u niet aan deze basisvereiste voldoet, zullen wij proberen geld van uw effectenrekening over te maken om aan de vereiste te voldoen wanneer een transactie wordt ontvangen.
Als u niet beschikt over het minimum van $2.000 of USD equivalent aan grondstoffen Netto Liquidatiewaarde, of als u niet kunt voldoen aan het minimum minimum aandelenpensioen, zult u de nieuwe positie in uw grondstoffenrekening niet kunnen openen.

Tijd van de handel Basis-marge schatting

Bij het indienen van een order wordt een controle uitgevoerd in tegenstelling tot real-time toegankelijke fondsen. Indien toegankelijke fondsen, na de orderaanvraag, groter of gelijk aan nul zouden zijn, wordt de order goedgekeurd; indien beschikbare fondsen negatief zouden zijn, wordt de order geweigerd. De tijd van de handel basis-marge schatting voor grondstoffen is hieronder afgebeeld. De basismarge die in deze schatting wordt gebruikt, wordt door de afzonderlijke beurzen vastgesteld en op de Futures & FOP-margepagina.

Real-time Margin Estimations

In de loop van de handelsdag passen wij de volgende schattingen toe op uw effectenrekening in real-time

  • Real-Time Maintenance Margin Estimation
  • Soft-Edge Margining

MEXEM’s Real-Time Onderhoudsmarge voor grondstoffen wordt hieronder weergegeven. De onderhoudsmarge die in deze schatting wordt gebruikt, wordt vastgesteld door de afzonderlijke beurzen en staat vermeld op de pagina Futures & FOP-marge. In de onderstaande schattingen verwijst “Overtollige Liquiditeit” naar het eigen vermogen van de onderhoudsmarge.

Bovendien zal elke rekening met een ongunstige netto-liquidatiewaarde op basis van een transactiedatum of afwikkelingsdatum worden geliquideerd, terwijl futures elke nacht worden afgewikkeld, worden futuresopties gewoonlijk behandeld op basis van premium style, wat betekent dat ze pas worden afgewikkeld als de opties aflopen of worden verkocht.

Daarom kan er voor bepaalde futures-optieposities en combinatiefutures sprake zijn van een onbalans in de kasstromen die mogelijk negatief kan uitvallen, ook al is de netto-liquidatiewaarde positief. Bovendien zijn er een paar opties waarbij de lokale gewoonte is om de optie elke nacht bij het clearinginstituut te vereffenen (bijv. HKFE HSI-opties), maar we zouden ervoor kunnen kiezen om deze opties op een premium-stijlbasis te waarderen.

SEM:
Wij liquideren automatisch wanneer een rekening onder de minimum margevereiste valt. Om een cliënt echter het recht te geven om risico’s aan te houden voorafgaand aan een liquidatie, schatten we de Soft Edge Margin (SEM) in tijdens een handelsdag. Vanaf het begin van de handelsdag tot 15 minuten voor het einde van de handelsdag staat Soft Edge Margin toe dat het marginverlies van een rekening binnen een bepaald percentage van de Netto Liquidatiewaarde van de rekening ligt, momenteel 10%. Wanneer SEM eindigt, moet aan de volledige onderhoudsbehoefte worden voldaan. Wanneer SEM niet relevant is, moet de rekening aan 100% van de onderhoudsmarge voldoen.

Soft Edge Begintijd van een contract is momenteel van:
– De markt open, of de huidige open tijd indien geregistreerd op tal van beurzen;
– Of het begin van de liquidatie uren, die zijn gelegen op de handelsvaluta, activacategorie, product en beurs.

Soft Edge Margin eindtijd van een contract is de vroegste van:

  • 15 minuten voor sluiting van de markt, of de vroegste sluitingstijd indien genoteerd op meerdere beurzen;
  • of 15 minuten voor het einde van de vereffeningsuren.

Als een account onder de minimale onderhoudsmarge valt, wordt het niet automatisch geliquideerd totdat het onder de Soft Edge-marge valt. Hierdoor is het account van een klant voor een korte periode in strijd met de marge. De Soft Edge-marge wordt niet weergegeven in Trader Workstation.

Wanneer het account echter onder SEM valt, is het nodig om aan de volledige onderhoudsmarge te voldoen.
Bedenk wel dat we ons het recht voorbehouden om de soft edge toegang op een bepaalde dag te verkorten, en dat we ons in tijden van verhoogde instabiliteit volledig van SEM kunnen ontdoen.

Real-Time Liquidatie

Real-time liquidatie vindt plaats wanneer uw grondstoffenrekening niet voldoet aan de onderhoudsmargevereiste.

Voordat we liquideren, doen we het volgende:

  • We geven overtollige middelen van uw aandelenrekening door aan uw grondstoffenrekening zodat de behoefte aan de onderhoudsmarge wordt gedekt.
  • Om u te helpen bij het handhaven van uw margevereisten, verstrekken wij kleurgecodeerde accountinformatie om u te informeren dat u een ernstig margeverschil nadert. TWS zal de rij in het accountvenster markeren waarvan de waarde in een betreffende staat is.

We liquideren klantposities op fysieke leveringscontracten kort voor het verstrijken van de looptijd. Fysieke levering van de basisgrondstof (bijvoorbeeld gasfutures of oliefutures). De liquidatie begint meestal drie dagen voor de eerste kennisgevingsdag voor long posities en drie dagen voor de eerste kennisgevingsdag voor long posities en drie dagen voor de laatste handelsdag voor short posities. Specifieke contracten hebben verschillende schema’s.

50% Margewinst

Sommige termijnproducten hebben een marge van 50% van de gebruikelijke margevereisten tijdens de normale liquide handelsuren voor elk producttype. Elke dag om 15 minuten voor de sluiting van de normale handelssessie voor een product gaan de margevereisten terug naar de 100%-vereiste tot de opening van de normale handelsuren de volgende dag.

Margevereisten zullen altijd voor 100% worden geïmplementeerd voor alle spreadtransacties. Voor een volledige lijst van producten met een marge van 50%, zie de pagina Futures – Intraday-margevereisten onder het tabblad Futures & FOP’s hierboven.

Portefeuillemarge

De door SEC goedgekeurde regels voor de portefeuillemarge en het gebruik van MEXEM’s real time margeplatform stellen onze klanten in staat om in specifieke gevallen hun hefboomwerking te vergroten tot boven de vereisten van de Reg T-marge. Al tientallen jaren worden de margevereisten voor effectenrekeningen (aandelen, opties en single stock futures) geschat op basis van een op Reg T regels gebaseerd beleid. Deze schattingsaanpak past vaste percentages toe op vooraf gedefinieerde combinatieprocedures.

Met behulp van de portefeuillemarge worden de margevereisten bepaald aan de hand van een “risicogebaseerd” prijsmodel dat het grootste potentiële verlies van alle posities in een productklasse of groep over een reeks basisprijzen en -instabiliteiten inschat. Dit model, dat bekend staat als Theoretical Intermarket Margining System (“TIMS”), wordt elke nacht toegepast op Amerikaanse aandelen, OCC-aandelen en indexopties en Amerikaanse single stock futures posities door de ethnic-chartered Options Clearing Corporation (“OCC”) en wordt elke nacht door de OCC verspreid om in te grijpen in beursvennootschappen. De minimale margevereiste in een portefeuillemarge is statisch gedurende de dag omdat het OCC de TIMS-parametervereisten slechts één keer per dag laat circuleren.

De naleving van de portefeuillemarge wordt door ons echter de hele dag door geüpdatet op basis van de real-time koers van de aandelenposities op de portefeuillemargerekening. Let op, op dit moment is de portefeuillemarge niet beschikbaar voor Amerikaanse grondstoffenfutures en -opties, Amerikaanse obligaties, onderlinge fondsen of Forex-posities, Amerikaanse regelgevende instanties kunnen overwegen deze producten op een toekomstige datum op te nemen.

Portefeuille- of risicomarge wordt al vele jaren ingezet op zowel de grondstoffenmarkt als op vele niet-Amerikaanse effectenmarkten, met groot succes. Afhankelijk van de verdeling van de handelsrekening kan de portefeuillemarge een lagere marge nodig hebben dan de marge die nodig is volgens de regels van Reg T, wat zich vertaalt in een grotere hefboomwerking. Handel met een verhoogde hefboomwerking brengt een verhoogd risico op verlies met zich mee. Er is ook de waarschijnlijkheid dat, gezien de specifieke portefeuille die bestaat uit posities die geacht worden een verhoogd risico te hebben, het vereiste onder Portefeuillemargin groter kan zijn dan het vereiste onder Reg T. Een deel van de analyse achter de creatie van de portefeuillemargevereisten zou het werkelijke risico van de posities op een rekening nauwkeuriger weergeven.

Het is daarom waarschijnlijk dat een benadering van de portefeuillemarge in een steeds geconcentreerdere rekening kan leiden tot hogere margevereisten dan onder Reg T. Een van de belangrijkste plannen van Portfolio Margin is om rekening te houden met het lagere risico dat dreigt te ontstaan in een evenwichtige portefeuille van beschermde posities. Daarentegen moet Portfolio Margin toegang hebben tot een aanzienlijk hogere marge voor rekeningen met posities die een accumulatie vertegenwoordigen op een relatief laag aantal aandelen.

Belangrijkheid van de portefeuillemarge

Klanten moeten aan de volgende voorwaarden voldoen om een Portefeuille-Marge rekening te kunnen openen:

  • Een bestaande rekening moet ten minste USD 110.000 (of USD-equivalent) aan Netto Liquidatiewaarde hebben om in aanmerking te komen voor een opwaardering naar een Portefeuille Marge rekening (naast de goedkeuring voor ongedekte optiehandel). Bestaande klanten kunnen te allen tijde een Portefeuille Marge rekening aanvragen op de Rekeningtype pagina in Rekeningbeheer en uw rekening zal na goedkeuring worden geüpgraded. Nieuwe klanten kunnen een Portefeuille Marge rekening aanvragen tijdens het registratieproces. Het dient te worden opgemerkt dat als uw rekening onder USD 100.000 daalt, u beperkt wordt in het doen van marginverhogende transacties. Als u niet van plan bent om ten minste USD 100.000 op uw rekening aan te houden, dient u geen Portefeuille Marge rekening aan te vragen.
  • Nieuwe klantenrekeningen die een Portefeuille-Marge aanvragen kunnen tot 2 werkdagen duren (onder normale bedrijfsomstandigheden) om deze mogelijkheid toe te wijzen na de initiële goedkeuring van de rekening. Er dient te worden opgemerkt dat als uw rekening vervolgens wordt gefinancierd met minder dan USD 100.000 aan Netto Liquidatiewaarde (of USD-equivalent), u beperkt zult zijn in het doen van marginverhogende transacties totdat de Netto Liquidatiewaarde meer dan USD 100.000 bedraagt. Bestaande klantrekeningen zullen ook moeten worden goedgekeurd en dit kan ook tot twee werkdagen na het verzoek duren. Zowel nieuwe als bestaande klanten zullen een e-mail ontvangen ter bevestiging van de goedkeuring.
  • De instellingen die enkele transacties buiten ons om willen uitvoeren en ons als prime broker willen gebruiken, zullen verplicht zijn om ten minste USD 1.000.000 (of USD equivalent) te behouden.

  • Klanten in Canada komen niet in aanmerking voor rekeningen met een portfoliomarge als gevolg van IDA-beperkingen. Bovendien zullen alle Canadese aandelen, aandelenopties, indexopties, Europese aandelen en Aziatische aandelenposities worden berekend op basis van standaardregels voor de marge, zodat de portefeuillemarge niet beschikbaar zal zijn voor deze producten.
  • Niet-Amerikaanse Omnibus Broker (Long Position/Short Position) rekeningen komen niet in aanmerking voor Portfolio Margin rekeningen
  • .

  • Rekeningen die het eigen vermogen onder het minimum van $100.000 rapporteren, zullen worden onderworpen aan een margetoeslag, die tot gevolg heeft dat de rekening geleidelijk wordt overgeschakeld op margeniveaus die die van het Reg. T-methodologie als het eigen vermogen blijft dalen.

Portefeuillemarge, de handelsrekeningen zijn verdeeld in drie hoofdcomponentengroepen: Klassengroepen, die allemaal posities zijn met hetzelfde principe; Productgroepen, die nauw verbonden zijn met klassen; en Portefeuillegroepen, die nauw verbonden zijn met producten. Voorbeelden van klassen zijn IBM, SPX en OEX. Een productvoorbeeld is een Broad Based Index die bestaat uit SPX, OEX, enz. Een portfolio zou producten kunnen bevatten zoals Broad Based Indices, Growth Indices, Small Cap Indices en FINRA Indices.
De schatting van de portfoliomarge begint op het laagste niveau, de klasse. Alle posities met dezelfde klasse worden gerangschikt en benadrukt (onderliggende prijs en impliciete instabiliteit worden gewijzigd), samen met de volgende parameters:

  • Een genormaliseerde spanning van de onderliggende.
    • Voor aandelen, aandelenopties, smalle gebaseerde indices en enkelvoudige aandelenfutures is de stressrichtlijn plus of min 15% met acht andere punten binnen dat bereik.
    • Voor de Amerikaanse markt small caps en FINRA marktindices is de stressrichtlijn plus 10%, min 10% en nog acht andere punten daartussenin.
    • Voor Broad Based Indices en Growth indices is de stressrichtlijn plus 6%, min 8% en nog acht andere punten daartussenin.
  • Een marktconforme spanning van het onderliggende. Voor elke klasse wordt een vijf standaardvariatie historische beweging berekend. Deze vijf standaard variatieverplaatsing is gebaseerd op 30 dagen hoge, lage, open en gesloten data van Bloomberg, behalve in het weekend en op feestdagen. De klasse wordt benadrukt met 5 standaardvariaties en met 5 standaardvariaties naar beneden.
  • Voor Broad Based Indices wordt de impliciete instabiliteitsfactor verhoogd met 75% en verlaagd met 75%
  • .

  • Voor alle andere klassen wordt de impliciete instabiliteit voor elke optieklasse verhoogd met 150% en verlaagd met 150%
  • .

In aanvulling op de spanningsparameters boven de volgende minima zal ook worden toegepast:

    • Klassen met grote enkelvoudige ophopingen hebben een margevereiste van 30% geïmplementeerd op de opgebouwde positie.
    • Een $0,375 vermenigvuldigd met de index per contract minimum wordt berekend.
    • Dezelfde unieke margevereisten voor OTCBB, Pink Sheet en low cap aandelen die gelden onder Reg T, zullen nog steeds worden geïmplementeerd onder Portfolio Margin.
    • Basismarge zal 110% van de Onderhoudsmarge bedragen.

Alle bovenstaande spanningen zijn geïmplementeerd en het ergste geval van falen is de margevereiste voor de klasse. Vervolgens worden typische verbindingen tussen klassen binnen een product geïmplementeerd als compensatie. Bijvoorbeeld, binnen het Broad Based Index product is 90% offset toegestaan tussen SPX en OEX. Tenslotte worden typische verbindingen tussen producten als offsets geimplementeerd. Een voorbeeld hiervan is een 50% offset tussen Broad Based Indices en Small Cap Indices. Voor Stocks en Single Stock Futures zijn offsets alleen toegestaan binnen een klasse en niet de margevereiste voor het account. Voor een volledige lijst van producten en offsets, zie Bijlage -Productgroepen en Stress richtlijnen sectie aan het eind van dit document.

MEXEM real-time, intraday margining platform stelt ons in staat om de Day Trading Margin Rules te implementeren in Portfolio Margin accounts op basis van real-time aandelen, zodat Pattern Day Trading Accounts altijd in staat zullen zijn om te handelen op basis van hun volledige, real-time koopkracht.

Wegens de complicatie van de ramingen van de portefeuillemarges zou het bijzonder ingewikkeld zijn om de margevereisten manueel in te schatten. Wij motiveren diegenen die geïnteresseerd zijn in de Portefeuille Marge om MEXEMs TWS Portefeuille Marge Demo te gebruiken om de impact van de Portefeuille Marge vereisten onder verschillende scenario’s te begrijpen.

U.S Aandelen

Deze pagina bestaat uit de schattingen van de marges voor een Reg T-marge boekhouding. Alle margevereisten die op deze pagina worden vermeld zijn de minimum vereisten.
De volgende tabel toont de basismarges voor de voorraden (bij het indienen van de handel), de onderhoudsmarges (bij het aanhouden van de voorraden) en de marges aan het einde van de dag.

Long Position:

  • De initiële marges zijn 25% van de waarde van de effecten.
  • Onderhoudsmarges zijn als de initiële marges.
  • De initiële marges op het einde van de dag zijn 50% van de waarde van de effecten.
  • Voor kasrekening – 100% van de waarde van de effecten.

Korte positie:

  • De initiële marge is 30% van de waarde van de effecten.
  • Onderhoudsmarges:
    • 30% van de waarde van de effecten als de prijs hoger is dan $16.67.
    • $5 per aandeel als de prijs hoger is dan 5$ maar lager dan 16,67$
    • 100% van de waarde van de effecten als de prijs lager is dan $5.
    • $2.50 per aandeel als de prijs van het aandeel gelijk is aan of lager is dan $2.50.
    • .

Unique-aandelen
Wij kunnen de onderpandwaarde van effecten (minus de marge) om verschillende redenen verlagen, waaronder:

  • kleine marktkapitalisatie of kleine uitgiftegrootte
  • lage liquiditeit in de collectieve primaire/secundaire beurzen
  • betrokkenheid bij aanbestedingen en andere bedrijfsactie

Er wordt gewoonlijk rekening gehouden met veranderingen in de marginabiliteit van een bepaald effect, in geval van bezorgdheid over de levensvatbaarheid of de liquiditeit van een onderneming worden er marginabiliteitsafkortingen toegepast op alle effecten die door of in verband met de betrokken onderneming worden verstrekt, met inbegrip van obligaties, derivaten, certificaten van aandelen, enz.

.

Zie de sectie over Berekeningen van de verlaagde marges op de pagina met margeberekeningen voor informatie over grote positie- en positieconcentratiealgoritmen die van invloed kunnen zijn op de marges die op een bepaald effect binnen een rekening zijn geïmplementeerd en die kunnen verschillen tussen de rekeningen.