Márgenes

Ofrecemos grandes oportunidades para maximizar su potencial de ganancias.

Tanto si desea aumentar el retorno de su inversión como si necesita una línea de crédito adecuada, un préstamo con margen de Mexem puede proporcionarle muchas ventajas.

Introducción a los márgenes

 

Introducción a los márgenes: Cuentas de apalancamiento.

 

Existen dos tipos de cuentas de apalancamiento y pueden ser mejoradas o disminuidas en cualquier momento: Margen Reg T y Margen de Cartera. El tipo de cuenta se elige durante el proceso de apertura de la misma. Las cuentas de Margen de Cartera requieren un nivel de margen más bajo (más apalancamiento) para los valores que la cuenta de Margen Reg T. Sin embargo, para algunas carteras, el apalancamiento de la cuenta de Margen de Cartera será menor debido a los altos niveles de riesgo, ya que mientras el cálculo del margen de Cartera tiene en cuenta el nivel de riesgo de la cartera basado en todas las posiciones, el cálculo del Margen Reg T es efectuado por posición.

 

Los inversores pueden comparar los márgenes actuales de sus carteras de inversión con los de una cuenta de Margen de Cartera pulsando el botón “TRY PM” en la Ventana de Cuenta de la plataforma de negociación.

 

Los márgenes de los valores son diferentes a los de los productos básicos. A diferencia de los márgenes de los valores, los márgenes de los productos básicos son la cantidad de dinero en efectivo que el cliente debe “poner a un lado” para mantener las posiciones.

 

La definición de margen en referencia a los valores incluye tres términos importantes:

Préstamo de margen: El préstamo de margen es la cantidad que el inversor toma prestada del corredor para comprar los valores.

Depósito de margen: El depósito de margen es la cantidad de capital que ha aportado el inversor para comprar los valores en una cuenta de apalancamiento.

Requisito de margen: El requisito de margen es la cantidad mínima que el inversor necesita depositar, y se expresa en porcentajes del valor de mercado actual de la operación.

El depósito puede ser mayor o igual al margen requerido.

Como se ve en la siguiente ecuación:

Préstamo de margen + Depósito de margen = valor de mercado de la operación.

Requisito de margen = Requisito de margen =/< Depósito de margen.

Si un inversor está interesado en negociar con margen, primero debe abrir una cuenta de margen y firmar todos los acuerdos relacionados. Al negociar con margen, el inversor debe siempre respetar las normas y exigencias de los corredores en materia de márgenes. El incumplimiento de estas normas puede obligar al cliente a depositar más fondos o a cerrar una parte o la totalidad de sus posiciones. “Márgenes iniciales” y “márgenes de mantenimiento”

La Reserva Federal y las organizaciones autorreguladoras (SRO), como la NYSE y la FINRA, tienen normas claras en cuanto a las operaciones de apalancamiento. Cuando se negocia con un corredor estadounidense, la ley “Regulation T” permite a los inversores tomar prestado hasta el 50% del importe de los valores adquiridos. El importe en efectivo que el inversor tiene que pagar por los valores se denomina “Margen inicial”.

El segundo tipo de margen se denomina “margen de mantenimiento”. La normativa exige que toda cuenta de apalancamiento tenga un margen de mantenimiento de al menos el 25% del importe de los valores del inversor. Los operadores diarios en los mercados de EE.UU. tienen un requisito mínimo de al menos 25.000 dólares o el 25% del importe de los valores en la cuenta si es superior a 25.000 dólares. Si en algún momento una cuenta cae por debajo del requisito de margen de mantenimiento, el cliente debe depositar fondos en la cuenta o cerrar algunas de sus posiciones. El corredor puede cerrar aleatoriamente algunas de las posiciones de la cuenta. Los corredors también pueden definir sus requisitos de márgenes mínimos. Algunos corredores optan por flexibilizar las condiciones del préstamo más que otros, y las condiciones de los préstamos pueden cambiar de un cliente a otro. Sin embargo, los corredores deben actuar siempre dentro de los parámetros de los requisitos de márgenes que han sido fijados por los reguladores (como FINRA). No todos los valores pueden ser apalancados.

Comprar con apalancamiento puede ser un “arma de doble filo” que puede traducirse en mayores beneficios o mayores pérdidas. En los mercados volátiles, los inversores que piden prestado a su corredor pueden necesitar suministrar un margen adicional si el precio de la acción cambia rápidamente. En estos casos, el corredor puede cambiar los requisitos de margen tras enviar un correo electrónico de advertencia. Por ello, es muy importante monitorizar su cuenta mientras opera con margen.

La definición de productos básicos apalancados:

Los márgenes para los productos básicos son la cantidad de capital que ha aportado el inversor para respaldar los futuros. El requisito de margen para los futuros y las opciones de futuro se calcula según un algoritmo que se conoce como SPAN. El SPAN (análisis de una cartera apalancada normal) estima el riesgo de la cartera mediante el cálculo del peor escenario que una cartera diversificada podría perder razonablemente a lo largo de un periodo de tiempo definido (normalmente un día).

Para ello, se calculan los beneficios y las pérdidas que pueden producirse en diferentes condiciones de mercado. La parte más importante en la metodología del SPAN es la matriz de riesgo, un conjunto de valores numéricos que estiman la ganancia o pérdida de un futuro en condiciones determinadas. Cada escenario se denomina “escenario de riesgo”.

Márgenes iniciales y márgenes de mantenimiento para los productos básicos.

Al igual que los valores, los productos básicos también tienen márgenes iniciales y márgenes de mantenimiento. Estos márgenes suelen ser fijados por las bolsas como un porcentaje de los futuros que se basa en la volatilidad y el precio de los mismos. El requisito de margen inicial para los futuros es una cantidad adicional que un inversor debe poner como garantía para abrir una posición. Para poder comprar futuros, un inversor debe cumplir el requisito de margen inicial.

El margen de mantenimiento de los productos básicos es la cantidad que un inversor debe mantener en su cuenta para respaldar los futuros, y representa el valor más bajo al que puede llegar la cuenta antes de que el inversor tenga que depositar fondos adicionales.

Las posiciones en productos básicos se comprueban diariamente, y la cuenta se reajusta a cada ganancia o pérdida que se produzca. Dado que el precio de los productos básicos cambia, es posible que el valor de las mismas disminuya hasta el punto de que el saldo de la cuenta descienda por debajo del valor requerido para su mantenimiento. En tal caso, el corredor puede cerrar algunas de las posiciones de la cuenta.

Márgenes en tiempo real.

Interactive Brokers utiliza márgenes en tiempo real para que el inversor pueda conocer y controlar el nivel de riesgo de su cuenta. El sistema de márgenes verifica el margen requerido para la cuenta cada pocos segundos y considera las posiciones nuevas y las existentes, con la intención de evitar pérdidas tanto por parte del inversor como por parte del corredor, lo que permite a IB cobrar comisiones tan bajas. Puede comprobar sus márgenes requeridos en cualquier momento desde la ventana de la cuenta en la plataforma de negociación.

Cuentas universales.

Su cuenta le permite operar con valores y productos básicos/futuros en la misma cuenta. Por lo tanto, se compone de dos cuentas; la cuenta de valores, que está sujeta a las normas de la Comisión de Valores y Bolsa de EE.UU. (SEC), y una cuenta de futuros, que está sujeta a las leyes de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC).

Si tiene activos en la cuenta de valores o en la cuenta de futuros, estos activos están protegidos por la legislación estadounidense y por la normativa federal que determina de qué modo los corredores deben proteger los bienes y los fondos. En su cuenta de valores, sus activos están protegidos por las leyes de la SEC y la SIPC, y en su cuenta de futuros sus activos están protegidos por las leyes de la CFTC, que exigen que los fondos del cliente estén separados del capital privado del corredor.

Como parte de nuestro servicio al cliente, todas las cuentas en Interactive Brokers están autorizadas a transferir automáticamente los fondos necesarios entre la cuenta de valores y la cuenta de futuros para controlar sus necesidades de margen. En la página “Excess Fund Sweep”, en la sección de gestión de su cuenta, puede definir cómo desea que Interactive Brokers gestione la transferencia de los fondos excedentes entre las cuentas.

Cálculo de márgenes para valores

Cálculo de márgenes para valores en cuentas de margen Reg T: 

Durante la negociación

En tiempo real durante el día de la negociación

Al final de cada día de negociación

Después del día de negociación

Es importante recordar que el cálculo de los valores que realizamos en las cuentas preliminares “Reg T” se lleva a cabo al final del día (a las 15:50 EST) como parte de la Cuenta de Memorándum Especial (SMA) de Interactive Brokers. Estos cálculos de márgenes los realizamos en tiempo real y a lo largo del día de negociación.

Además, para entender el cierre de las operaciones por parte de IB puede utilizar los siguientes cálculos:

Cálculo de los márgenes con respecto al tiempo de negociación.

Al abrir una nueva posición implementamos:

  • El requerimiento preliminar y mínimo de fondos propios.
  • La comprobación del apalancamiento para las operaciones existentes.

El requerimiento mínimo de márgenes:

Para abrir una nueva posición en una cuenta apalancada, se requiere una cantidad mínima de 2.000 dólares. Si no cumple con este requisito preliminar, entonces no puede abrir una nueva posición.

Tiempo de cálculo del margen inicial:

Tras el envío de una orden, se realiza una comprobación en tiempo real de los fondos disponibles en la cuenta. La orden se ejecutará si hay suficiente dinero disponible en la cuenta. La cantidad de fondos disponibles debe ser mayor que el requisito de margen inicial.

Para garantizar que el valor de las operaciones no supere 30 veces el valor de la liquidez menos el valor de las opciones futuras, realizamos el siguiente cálculo.

 

Cálculo de los márgenes en tiempo real:

 

A lo largo del día de negociación, llevamos a cabo diferentes cálculos en tiempo real sobre los márgenes de su cuenta. Estos son los cálculos que se realizan para los márgenes durante el tiempo de negociación:

 

Cálculo de márgenes de mantenimiento en tiempo real.

 

  • Comprobación del apalancamiento de la posición en tiempo real
  • Comprobación de apalancamiento de capital en tiempo real.
  • Cálculo de SMA en tiempo real.

 

Margen suave (SEM)

 

Cálculo del margen de mantenimiento en tiempo real.

 

El cálculo del margen de mantenimiento en tiempo real de Interactive Brokers para los valores se muestra a continuación. El margen de mantenimiento que se utiliza en estos cálculos es el requisito de margen de mantenimiento, que aparece en las páginas de Margen específicas de cada producto. En los cálculos que aparecen a continuación, el “exceso de liquidez” se refiere al exceso de capital de margen de mantenimiento.

Comprobación del apalancamiento de posición en bruto en tiempo real:

Puede comprobar el apalancamiento en tiempo real para garantizar que el valor de la posición en bruto de los valores no supere en más de 50 veces el valor neto de liquidación menos el valor de las opciones futuras. Esta limitación está pensada para reducir los riesgos que conllevan las grandes operaciones.

Comprobación de apalancamiento de capital en tiempo real:

Se realiza una comprobación adicional de apalancamiento de capital para garantizar que el valor total de liquidación de FX no sea más de 250 veces el valor neto de liquidación como se muestra a continuación.

Cálculos de marginabilidad reducida.

Se realiza otra comprobación de apalancamiento del capital para garantizar que el total de FX no es más de 50 veces el valor neto de liquidez como se presenta a continuación.


Cálculos de marginabilidad disminuida:

Reducimos la marginabilidad de los valores para las cuentas que mantienen posiciones concentradas en relación con las acciones en circulación (SHO) de una empresa. En el caso de las cuentas de valores con margen, este algoritmo aumenta el requisito de margen para las posiciones en acciones que superen el 1% del SHO publicado de su valor por defecto al 100% (en otras palabras, disminuye la cantidad de dinero que se puede pedir prestada contra una posición de acciones hacia cero). Con una concentración del 5%, las posiciones tienen un requisito de margen del 100%.
Las posiciones de bonos grandes en relación con el tamaño de la emisión pueden provocar un aumento del requisito de margen. La evaluación de la posibilidad de obtener márgenes de los bonos se realiza periódicamente para tener en cuenta los reembolsos y las demandas, así como otros factores, que pueden afectar a la liquidez restante del instrumento de renta fija en cuestión. Los bonos menos líquidos reciben un tratamiento de márgenes menos favorable.

SEM:

Liquidaremos automáticamente cuando una cuenta caiga por debajo del margen mínimo requerido. Sin embargo, para que el cliente pueda gestionar el riesgo antes de una liquidación, calculamos el margen suave (SEM) durante la jornada de negociación. Desde el inicio de la jornada de negociación hasta 15 minutos antes del cierre de la misma, el margen suave permite que el déficit de margen de una cuenta esté dentro de un porcentaje determinado del valor neto de liquidación de la misma, que actualmente es del 10%. Cuando finaliza el SEM, debe cumplirse el requisito de mantenimiento completo. Cuando el SEM no es aplicable, la cuenta debe cumplir el 100% del margen de mantenimiento.

La hora de inicio del margen suave de un contrato es la última de:

  • La apertura del mercado, la última hora de apertura si cotiza en varias bolsas.
  • O el inicio de las horas de liquidación, que se basan en la moneda de negociación, la categoría de activos, la bolsa y el producto.

La hora de finalización del margen suave de un contrato es la más temprana de:

  • 15 minutos antes del cierre del mercado, la hora de cierre más temprana si cotiza en múltiples bolsas.
  • O 15 minutos antes del final del horario de liquidación.
  • O el inicio de la hora de aplicación de la Reg T.

Si una cuenta cae por debajo del margen mínimo de mantenimiento, no se liquidará automáticamente hasta que caiga por debajo del margen suave.
Esto permite que la cuenta de un cliente incurra en violación del margen durante un corto período de tiempo. El SEM no se muestra en Trader Workstation. Sin embargo, una vez que la cuenta cae por debajo del SEM, se le exige que cumpla con el margen de mantenimiento completo.

SMA y los cálculos del final del día:

SMA en tiempo real

En tiempo real, comprobamos el saldo de una cuenta especial asociada a su cuenta de valores de margen, denominada Cuenta Especial de Memorándum (SMA). Calculamos un saldo corriente de su SMA a lo largo del día de negociación, y luego aplicamos los requisitos de margen inicial del Reglamento T al final de la jornada de operaciones. No se permitirá ningún retiro de efectivo que haga que la SMA sea negativa en tiempo real.

Cálculos del SMA al final del día 

Como se ha descrito anteriormente, calculamos el SMA en tiempo real durante toda la jornada de operaciones, pero aplicamos los requisitos de margen inicial del Reglamento T (normalmente el 50% para las acciones) al final de la jornada de operaciones. Siempre que tenga un cambio de posición en un día de negociación, comprobamos el saldo de su SMA al final del día de negociación en EE.UU. (15:50-17:20 ET), para asegurarnos de que es mayor o igual a cero.

Utilizamos el siguiente cálculo para comprobar el saldo de su SMA en tiempo real y aplicar los requisitos de margen inicial del Reglamento T a los valores que se pueden comprar con margen. Tenga en cuenta que este es el mismo cálculo de la SMA que se utiliza durante todo el día de operaciones. En el primer cálculo, los “requisitos de margen inicial de las operaciones de hoy” se suman para las órdenes de VENTA y se restan para las órdenes de COMPRA, y se basan en los requisitos de margen inicial del Reglamento T de Estados Unidos.

Las leyes del SMA.

El SMA se calcula de acuerdo con las siguientes reglas:

  • Los depósitos en efectivo se abonan al SMA.​
  • Los retiros de efectivo se cargan al SMA.​
  • Los dividendos se abonan al SMA.​
  • Las operaciones se compensan por contrato y día:
  • La pnl realizada, es decir, la pnl de negociación del día, se contabilizan en el SMA.
  • Las comisiones y los impuestos se cargan en el SMA.
  • Todas las operaciones (una por contrato) se contabilizan en la cartera al final del día de operaciones, si el RegTMargin de la cartera aumenta, el importe aumentado se carga en el SMA, si el RegTMargin de la cartera disminuye, el importe disminuido se abona en el SMA. En este cálculo se utiliza el precio actual del subyacente, si es necesario.
  • El producto de la venta de opciones se abona al SMA.
  • Las primas de las opciones compradas se cargan en el SMA.
  • La variación de SMA resultante de las operaciones es efectivamente la variación de RegTEquity menos la variación de RegTMargin.

  • Las transferencias universales son tratadas de la misma manera que los depósitos y retiros de efectivo.
  • Apreciación del mercado: Si el Exceso Reg T de una cuenta de margen es mayor que el SMA al cierre (normalmente a las 16:00 US/Est), el SMA se establece igual al Exceso Reg T. Tenga en cuenta que el saldo de la SMA nunca disminuirá debido a los movimientos del mercado. Reg T Excess = 0 o (RegTEquity – RegTMargin), lo que sea mayor.
  • Las operaciones de divisas no afectan al SMA.
  • Las comisiones, como la de cancelación de órdenes, la de datos de mercado, etc., no afectan al SMA.
  • Los ejercicios y asignaciones (EA) se comunican al gestor de créditos cuando recibimos los informes de las cámaras de compensación. Se tratarán como operaciones en ese día. Por ejemplo, al vencimiento, recibimos avisos de EA en el fin de semana; estas operaciones tienen el viernes como fecha de negociación en el sistema de compensación, pero serán tratadas como operaciones del lunes a efectos de SMA por el gestor de créditos. Las solicitudes de ejercicio no modifican el SMA. Las operaciones DVP se tratan como operaciones.

 

Cálculo de márgenes durante la noche:

Las acciones tienen requisitos de margen adicionales cuando se mantienen durante la noche. Para conocer los requisitos de margen overnight para las acciones, haga clic en la pestaña Acciones de arriba.

¿Cómo se puede determinar el último precio de la acción antes de empezar a liquidar la posición?

Utilice la siguiente serie de cálculos para determinar el último precio de las acciones de una posición antes de que comencemos a liquidarla. Tenga en cuenta que este cálculo sólo se aplica a las posiciones de una sola acción.

¿Cuántas acciones liquidamos?

Como se indica en la página de Cálculos de Margen, estimamos la cantidad de exceso de Liquidez (exceso de margen) en su cuenta de Margen en tiempo real. Si su saldo de exceso de liquidez es inferior a cero, liquidaremos posiciones en su cuenta para que el saldo de exceso de liquidez llegue al menos a cero.

Puede utilizar la siguiente estimación para controlar la cantidad de acciones que liquidaremos en su cuenta de Margen para que su saldo de Exceso de Liquidez vuelva a ser cero. Tenga en cuenta que esta estimación sólo se aplica a las acciones.

Cálculos de márgenes para productos básicos

Aplicamos los cálculos de margen a los productos básicos de la siguiente manera:

Al momento de una negociación

En tiempo real a lo largo del día de negociaciónes

Liquidación en tiempo real

Beneficio del 50% del margen

Puede hacer un seguimiento de la mayoría de los valores de las estimaciones descritas en esta página en tiempo real en la ventana de la cuenta en Trader Workstation (TWS).

Cálculos del margen en el momento de la negociación.

Cuando usted abre una nueva posición, aplicamos lo siguiente:

  • Requisito de capital mínimo inicial.
  • Cálculo del margen inicial en el momento de la operación.

Requisito de capital mínimo inicial:

Para abrir una nueva posición es necesario tener un mínimo de 2.000 dólares o el equivalente en dólares del valor neto de liquidación de los productos básicos. En una cuenta de productos básicos, puede satisfacer este requisito con activos en monedas distintas de su moneda base. Si no cumple este requerimiento inicial, intentaremos transferir efectivo de su cuenta de valores para satisfacer el requerimiento cuando se reciba una operación. Si no tiene el mínimo de 2.000 dólares o el equivalente en dólares del Valor Neto de Liquidación de los productos básicos, o si no puede satisfacer el requisito inicial de capital mínimo con activos en otra moneda, o si no hay suficiente efectivo en su cuenta de valores para satisfacer el requerimiento, no podrá abrir la nueva posición en su cuenta de productos básicos.

Momento de la negociación Cálculo del margen inicial:

Tras la solicitud de una orden, se realiza una comprobación de los fondos disponibles en tiempo real. Si los fondos disponibles, tras la solicitud de la orden, son mayores o iguales a cero, la orden es aceptada; si los fondos disponibles son negativos, la orden es rechazada. A continuación se muestra el cálculo del margen inicial en tiempo de operación para los productos básicos. El margen inicial utilizado en este cálculo es fijado por las bolsas individuales y está listado en la página de Margen de Futuros y FOPs.

Cálculo del margen en tiempo real.

A lo largo del día de operaciones, aplicamos las siguientes estimaciones a su cuenta de valores en tiempo real:

  • Cálculo del margen de mantenimiento en tiempo real.
  • Marginación Soft-Edge.

A continuación se detalla el cálculo del margen de mantenimiento en tiempo real de Interactive Brokers para los productos básicos. El margen de mantenimiento utilizado en este cálculo es fijado por las bolsas individuales y está listado en la página de Margen de Futuros y FOPs. En los cálculos que se muestran a continuación, el “exceso de liquidez” se refiere al exceso de margen de mantenimiento.

Además, cualquier cuenta que tenga un Valor Neto de Liquidación desfavorable en la fecha de operación o en la fecha de liquidación será liquidada. Hay que tener en cuenta que mientras los futuros se liquidan cada noche, las opciones de futuros suelen tratarse sobre una base de estilo de prima, lo que significa que no se liquidarán hasta que las opciones expiren o se vendan.

Por lo tanto, para ciertas posiciones de opciones de futuros y futuros combinados, puede haber un desequilibrio en los flujos de efectivo que podría hacer que el efectivo sea negativo aunque el Valor Neto de Liquidación sea positivo. Además, hay algunas opciones en las que lo habitual es liquidar en efectivo la opción cada noche en la cámara de compensación (por ejemplo, las opciones HKFE HSI), pero podríamos optar por marginar estas opciones sobre una base de estilo de prima.

SEM:
Liquidaremos automáticamente cuando una cuenta caiga por debajo del margen mínimo requerido. Sin embargo, para que el cliente pueda gestionar el riesgo antes de una liquidación, calculamos el margen suave (SEM) durante la jornada de operaciones. Desde el inicio de la jornada de operaciones hasta 15 minutos antes del cierre de la misma, el margen suave permite que el déficit de margen de una cuenta esté dentro de un porcentaje determinado del valor neto de liquidación de la cuenta, actualmente el 10%. Cuando finaliza el SEM, debe cumplirse el requisito de mantenimiento completo. Cuando el SEM no es aplicable, la cuenta debe cubrir el 100% del margen de mantenimiento.

La hora de inicio del margen suave de un contrato es la última de:
• La apertura del mercado, o la última hora de apertura si cotiza en varias bolsas.
• El inicio de las horas de liquidación, que se basan en la moneda de negociación, la categoría de activos, la bolsa y el producto.

La hora de finalización del margen suave de un contrato es la primera de las siguientes:

  • 15 minutos antes del cierre del mercado, o la hora de cierre más temprana si cotiza en varias bolsas.
  • 15 minutos antes del final del horario de liquidación.

Si una cuenta cae por debajo del margen mínimo de mantenimiento, no se liquidará automáticamente hasta que caiga por debajo del margen suave. Esto permite que la cuenta de un cliente incurra en la violación del margen durante un corto período de tiempo. El Margen de Borde Suave no se muestra en la Trader Workstation.

Tenga en cuenta que nos reservamos el derecho de restringir el acceso al margen suave en cualquier día, y podemos eliminar el margen suave por completo en momentos de mayor volatilidad.

Liquidación en tiempo real.

La liquidación en tiempo real tiene lugar cuando su cuenta de productos básicos no cumple el requisito de margen de mantenimiento.

Sin embargo, antes de liquidar, hacemos lo siguiente:

  • Transferimos el exceso de efectivo de su cuenta de acciones a su cuenta de productos básicos para que se cumpla el requerimiento de margen de mantenimiento.
  • Para ayudarle a estar al tanto de sus requerimientos de margen, le proporcionamos mensajes pop-up e información de la cuenta codificada por colores para notificarle que       se está acercando a una insuficiencia grave de margen. La TWS resaltará la fila de la ventana de la cuenta cuyo valor esté en estado de dificultad.

Liquidamos las posiciones de los clientes con contratos de entrega física poco antes de su vencimiento. Los contratos de entrega física son contratos que requieren la entrega física del producto básico subyacente (por ejemplo, futuros de petróleo o futuros de gas). La liquidación generalmente comienza tres días antes del primer día de aviso para las posiciones largas y tres días antes del último día de negociación para las posiciones cortas. Algunos contratos tienen calendarios diferentes.

Beneficio del 50% de margen:

Algunos productos de futuros tienen un margen del 50% de los requisitos normales de margen durante los horarios normales de operaciones líquidas para cada tipo de producto. Cada día, 15 minutos antes del cierre de la sesión normal de operaciones para un producto, los requerimientos de margen volverán a ser del 100% hasta la apertura del horario normal de operaciones del día siguiente.

Los requisitos de margen se aplicarán siempre al 100% para todas las operaciones de diferencial. Para consultar la lista completa de productos con márgenes del 50%, consulte la página de Futuros – Requisitos de margen intradía en la pestaña de Futuros y FOPs más arriba.

Margen de cartera:

Bajo las reglas de Margen de Cartera aprobadas por la SEC y utilizando el sistema de margen en tiempo real de Interactive Brokers, nuestros clientes pueden en ciertos casos aumentar su apalancamiento más allá de los requisitos de margen Reg T. Durante décadas, los requisitos de margen para las cuentas de valores (acciones, opciones y futuros de una sola acción) se han calculado conforme a una política basada en las normas Reg T. Esta metodología de cálculo aplica porcentajes fijos a estrategias combinadas predefinidas.

Con el Margen de Cartera, los requerimientos de margen se determinan utilizando un modelo de fijación de precios “basado en el riesgo” que calcula la mayor pérdida potencial de todas las posiciones en una clase o grupo de productos a través de una gama de precios y volatilidades subyacentes. Este modelo, conocido como Theoretical Intermarket Margining System (“TIMS”), es aplicado cada noche a las acciones estadounidenses, a las opciones sobre acciones e índices de la OCC y a las posiciones de futuros sobre acciones estadounidenses por la Options Clearing Corporation (“OCC”), que es un organismo federal, y es divulgado por la OCC a las empresas de corretaje participantes cada noche. El requisito de margen mínimo en una cuenta de Margen de Cartera es estático durante el día porque la OCC sólo difunde los requisitos de los parámetros TIMS una vez al día.

Sin embargo, el cumplimiento del Margen de Cartera es actualizado por nosotros a lo largo del día en función del precio en tiempo real de las posiciones de renta variable en la cuenta de Margen de Cartera. Por favor, tenga en cuenta que, en este momento, el Margen de Cartera no está disponible para futuros y opciones de futuros de productos básicos de EE.UU., bonos de EE.UU., fondos de inversión o posiciones de divisas, los organismos reguladores de EE.UU. podrían considerar la inclusión de estos productos en una fecha futura.

La cartera o el margen basado en el riesgo se ha utilizado durante muchos años tanto en los mercados de productos básicos como en muchos mercados de valores no estadounidenses, con gran éxito. Dependiendo de la composición de la cuenta de negociación, el Margen de Cartera puede requerir un margen inferior al exigido por las normas Reg T, lo que se traduce en un mayor apalancamiento. Operar con un mayor apalancamiento implica un mayor riesgo de pérdida. También existe la posibilidad de que, dada una cartera específica compuesta por posiciones consideradas de mayor riesgo, el requisito bajo el Margen de Cartera pueda ser más alto que el requisito bajo la Reg T. Parte del razonamiento detrás de la creación del Margen de Cartera es que los requisitos de margen reflejen con mayor precisión el riesgo real de las posiciones en una cuenta.

Por lo tanto, es posible que, en una cuenta muy concentrada, un planteamiento de Margen de Cartera pueda dar lugar a requisitos de margen más elevados que en virtud de la Reg T. Uno de los principales objetivos del Margen de Cartera es reflejar el menor riesgo inherente a una cartera equilibrada de posiciones cubiertas. Por el contrario, el Margen de Cartera debe evaluar un margen proporcionalmente mayor para las cuentas con posiciones que representan una concentración en un número relativamente pequeño de acciones.

 

Elegibilidad del Margen de Cartera.

 

Los clientes deben cumplir los siguientes requisitos de elegibilidad para abrir una cuenta de Margen de Cartera:

 

  • Una cuenta existente debe tener al menos 110.000 USD (o su equivalente en USD) en Valor Neto de Liquidación para poder pasar a una cuenta de Margen de Cartera (además de estar aprobada para la operación de opciones al descubierto). Los clientes actuales pueden solicitar una cuenta de Margen de Cartera en la página de Tipo de Cuenta en la Gestión de Cuentas en cualquier momento y su cuenta se actualizará tras su aprobación. Los nuevos clientes pueden solicitar una cuenta de Margen de Cartera durante el proceso del sistema de registro. Debe tener en consideración que si su cuenta cae por debajo de los 100.000 USD, se le restringirá la posibilidad de realizar operaciones que aumenten el margen. Por lo tanto, si no tiene intención de mantener al menos 100.000 USD en su cuenta, no debería solicitar una cuenta de Margen de Cartera.
  • Las cuentas de clientes nuevos que solicitan Margen de Cartera pueden tardar hasta 2 días hábiles (en circunstancias comerciales normales) en tener asignada esta capacidad tras la aprobación inicial de la cuenta. Debe tenerse en cuenta que si su cuenta se financia posteriormente con menos de 100.000 USD de Valor Neto de Liquidación (o su equivalente en USD), se le restringirá la realización de operaciones que aumenten el margen hasta que el Valor Neto de Liquidación supere los 100.000 USD. Las cuentas de los clientes existentes también tendrán que ser aprobadas y esto también puede tardar hasta dos días hábiles después de la solicitud. Tanto los clientes nuevos como los existentes recibirán un correo electrónico confirmando la aprobación.
  • Aquellas instituciones que deseen ejecutar algunas operaciones sin nosotros y utilizarnos como corredor principal deberán mantener un mínimo de 1.000.000 USD (o su           equivalente en USD).
  • Los clientes de Canadá no pueden optar a las cuentas de margen de cartera debido a las restricciones de la AIF. Además, todas las posiciones en acciones canadienses,           opciones sobre acciones, opciones sobre índices, acciones europeas y acciones asiáticas se calcularán según las normas de margen estándar, por lo que el Margen de             Cartera no estará disponible para estos productos.
  • Las cuentas de Broker Omnibus no estadounidenses (posición larga/posición corta) no son elegibles para las cuentas de Margen de Cartera
  • Las cuentas que declaren un patrimonio neto inferior al mínimo de 100.000 dólares estarán sujetas a un recargo por margen, cuyo efecto será la transición gradual de la           cuenta a niveles de margen que se aproximen a los de la metodología Reg. T a medida que el patrimonio neto vaya descendiendo.

 

En el marco del Margen de Cartera, las cuentas de operaciones se dividen en tres grupos de componentes principales: Grupos de clases, que son todas las posiciones con el mismo principio; Grupos de productos, que son clases estrechamente vinculadas; y Grupos de carteras, que son productos estrechamente vinculados. Ejemplos de clases serían IBM, SPX y OEX. Un ejemplo de producto sería un índice de base amplia compuesto por el SPX, el OEX, etc. Una cartera podría incorporar productos como índices de base amplia, índices de crecimiento, índices de pequeña capitalización e índices FINRA.
La estimación del margen de cartera comienza en el nivel más bajo, la clase. Todas las posiciones con la misma clase se ordenan y se tensan (se modifica el precio del subyacente y la inestabilidad implícita) junto con los siguientes parámetros

 

  • Una tensión estandarizada del subyacente.
  • Para las acciones, las opciones sobre acciones, los índices de base estrecha y los futuros sobre acciones individuales, el parámetro de tensión es de más o menos el 15%, con otros ocho puntos dentro de ese rango.
  • Para los índices de pequeña capitalización del mercado estadounidense y del mercado FINRA, el parámetro de tensión es de más 10%, menos 10%, así como otros ocho puntos intermedios.
  • Para los índices de base amplia y los índices de crecimiento, el parámetro de tensión es de más 6%, menos 8%, así como otros ocho puntos intermedios.
  • Una tensión basada en el mercado del subyacente. Se calcula un movimiento histórico de cinco desviaciones estándar para cada clase. Este movimiento de cinco desviaciones estándar se basa en 30 días de datos de máximos, mínimos, apertura y cierre de Bloomberg, excluyendo los días festivos y los fines de semana. La clase se tensiona al alza por 5 desviaciones estándar y a la baja por 5 desviaciones estándar.
  • Para los índices de base amplia, el factor de volatilidad implícita se incrementa en un 75% y se reduce en un 75%.
  • Para todas las demás clases, la volatilidad implícita para cada clase de opciones se incrementa en un 150% y se reduce en un 150%.

Además de los parámetros de tensión anteriores, también se aplicarán los siguientes mínimos:

  • A las clases con grandes concentraciones individuales se les aplicará un requisito de margen del 30% a la posición concentrada.
  • Se computará un mínimo de 0,375 dólares multiplicado por el índice por contrato.
  • Los mismos requisitos especiales de margen para OTCBB, Pink Sheet y los valores de baja capitalización que se aplican bajo la Reg T, seguirán aplicándose bajo el
  • Margen de Cartera.
  • El margen inicial será el 110% del margen de mantenimiento.

Todas las tensiones anteriores se aplican y el peor caso de pérdida es el requisito de margen para la clase. A continuación, se aplican las correlaciones estándar entre clases dentro de un producto como compensaciones. Por ejemplo, dentro del producto Broad Based Index se permite una compensación del 90% entre el SPX y el OEX. Por último, las correlaciones estándar entre productos se aplican como compensaciones. Un ejemplo sería una compensación del 50% entre los índices de base amplia y los índices de pequeña capitalización. En el caso de las acciones y los futuros sobre acciones individuales, las compensaciones sólo se permitirán dentro de una clase y no entre productos y carteras. Después de tener en cuenta todas las compensaciones, se combinan todas las pérdidas del peor caso y este número es el margen requerido para la cuenta. Para obtener una lista completa de productos y compensaciones, consulte la sección Apéndice-Grupos de productos y parámetros de tensión al final de este documento.

El sistema de márgenes intradiarios en tiempo real de Interactive Brokers nos permite aplicar las Reglas de Margen de Negociación Diaria a las cuentas de Margen de Cartera basándose en el capital en tiempo real, por lo que las Cuentas de Operaciones Diarias de Patrones siempre podrán operar basándose en su poder de compra total en tiempo real.

Debido a la complejidad de los cálculos del Margen de Cartera, sería extremadamente difícil calcular los requisitos de margen manualmente. Animamos a los interesados en el Margen de Cartera a utilizar la Demostración de Margen de Cartera de la TWS de Interactive Brokers para entender el impacto del requerimiento de Margen de Cartera bajo diferentes escenarios.

Acciones de EE.UU.

Esta página contiene los cálculos de márgenes para una cuenta de margen Reg T. Todos los requisitos de margen que se indican en esta página son los requisitos mínimos.
La siguiente tabulación muestra los márgenes iniciales para las acciones (mientras se presenta la operación), los márgenes de mantenimiento (mientras se mantienen las acciones) y los márgenes al final del día.

Posición larga:

  • Los márgenes iniciales son el 25% del valor de las acciones.
  • Los márgenes de mantenimiento son similares a los márgenes iniciales.
  • Los márgenes iniciales al final del día representan el 50% del valor de los títulos.
  • En el caso de la cuenta de efectivo, el 100% del valor de los títulos.

Posición en corto:

  • El margen inicial es del 30% del valor de los títulos.
  • Márgenes de mantenimiento:
  • El 30% del valor de los títulos si el precio es superior a 16,67$.
  • 5$ por título si el precio es superior a 5$ pero inferior a 16,67$.
  • El 100% del valor de los títulos si el precio es inferior a 5$.
  • 2,50$ por acción si el precio de los títulos es igual o inferior a 2,50$.

Acciones especiales
Podemos disminuir el valor de la garantía de los títulos (reducir la marginabilidad) por diversas razones, entre ellas

  • Pequeña capitalización bursátil o pequeño tamaño de la emisión
  • Baja liquidez en los mercados primarios/secundarios colectivos
  • Participación en licitaciones y otras acciones corporativas

Los cambios en la marginabilidad se consideran generalmente para un valor específico. Sin embargo, en caso de preocupación por la viabilidad o la liquidez de una empresa, las disminuciones de la marginabilidad se aplicarán a todos los valores emitidos por la empresa afectada o relacionados con ella, incluidos los bonos, los derivados, los recibos de depósito, etc.

Consulte la sección sobre Cálculos de disminución de la marginabilidad en la página de Cálculos de márgenes para obtener información sobre los algoritmos de concentración de grandes posiciones y posiciones que pueden afectar al tipo de margen aplicado a un determinado valor dentro de una cuenta, y que puede variar entre cuentas.